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商界·观察丨亏损扩大100%,股价下跌超百亿美金,拼多多未来该怎么走?

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发表于 2019-11-26 22:43:52 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |
【撰文/谭丽平 统筹/刘金】花钱买来的不是朋友,靠补贴获得的客户能否维持黏性也是个问题。
11月20日晚间,拼多多发布2019年第三季度财报。数据显示,拼多多Q3收入75.1亿元,较去年同期的33.724亿元同比增长123%。净亏损23.4亿元,同比扩大113%。
因财报亏损扩大,当日拼多多股价大跌23%,创上市以来最大单日跌幅。市值一夜之间蒸发百亿美元,被百度、京东、网易反超。
拼多多的亏损主要因过多砸钱于高额补贴和营销费用上。今年6月,拼多多提出“百亿补贴”,计划反攻一二线。而自上市以来,拼多多赚的钱几乎都投入了营销,营销费用占比92%。
本质上来说,拼多多走的是一条老路:高额补贴、烧钱买市场,再将流量变现。不过,市场高度关注的是,短期内换来的流量增长黏性有多高?是否为真实的市场需求?
著名投资人李国飞表示,大数据时代,一个公司所拥有的数据数量越多,维度越多,不仅进化力越强,而且竞争力也越强。而拼多多现在商品和顾客的维度还很单一,从一线城市到六线城市的客户来拼多多的目的,都是为了买非常便宜的商品,这对它的进化非常不利。

资料图(图片来源于网络)


1.烧钱买市场,净亏23.4亿
三季报显示,一直以用户增长和留存为战略重点的拼多多,年活跃用户首次突破了5亿用户大关。
截至2019年9月30日,拼多多年活跃买家数达5.363亿,较去年同期的3.855亿净增1.508亿,较上一季度的4.832亿净增5310万,创上市以来最大单季增幅。
相比之下,京东2019年Q3公布的年活跃用户是3.34亿。阿里巴巴截至2019年9月30日,年度活跃消费者增长1900万至6.93亿。可以看出,拼多多的用户增速依然强劲。
不过,伴随用户的持续增长,拼多多的亏损却持续扩大。该季度,拼多多平台经营亏损为27.92亿元,而去年同期为12.695亿元。归属于普通股股东的净亏损为23.35亿元,去年同期为10.983亿元,上一季度为亏损10.033亿元。
经营亏损反映到二级市场,当日拼多多股价大跌,创上市以来最大单日跌幅。市值一夜之间蒸发百亿美元,被百度、京东、网易反超。截至收盘,拼多多报31.4美元,跌22.89%,创其IPO以来的最大单日跌幅。当日总市值为364.98亿美元,较上一交易日蒸发了约109亿美元,约合人民币766亿元。
而拼多多的亏损,与“百亿补贴”计划不无关系。今年6月开始,拼多多推出了“百亿补贴”计划,鼓励客户拉新人。除此之外,拼多多持续在广告营销上狠下功夫,去年上市以来,拼多多几乎将赚来的每一分钱都投入营销。拼多多的营销费用占比越来越高,在三季报中,拼多多销售及营销费用为69.1亿元,同比增长114%,占销售额的92%,超去年同期一倍有余
值得一提的是,拼多多创始人黄峥表示,下一季度“百亿补贴”会再次提振拼多多业绩。
2.反攻一二线,大本营遭蚕食
以往在“五环”开外的拼多多,今年推出“百亿补贴”,争取获取一二线城市用户认可。但没想到自己的腹地欠发达地区却被阿里京东蚕食。
今年的双11,京东、天猫都高调公布了平台的双11战绩,但拼多多却公布了这样一组数据:卖出了40万台iPhone11及1000辆国产汽车。这似乎向众人传递一种平台升级的信号,也体现了拼多多对一二线城市用户的重视。
目前“百亿补贴”入口的日活用户已经突破1亿,参与计划的国内外品牌超过2800家,热门补贴商品超过2.3万款。
不过,在拼多多平衡用户结构、争取一二线城市用户认可的同时,它的大本营正遭到蚕食。下沉市场正在被巨头重视,成为增长新引擎。今年,阿里巴巴开始了对聚划算、天天特卖、淘抢购的整合。京东也推出了基于特价销售的应用京喜。
阿里巴巴、京东都在强调,下沉市场对其业绩的增长起到了不可忽视的作用。
京东最新财报显示,截至今年9月30日的十二个月,京东年度活跃用户为3.344亿,相比上一季度的3.213亿,京东增加了1300万用户,创下近7个季度最大增量。京东称,第三季度,超过70%的新客户来自低线城市。
阿里曾在8月的业绩会上表示,其中阿里新增用户超过70%来自于欠发达地区,而且欠发达地区超过一半的人口已经是阿里的用户。
毋庸置疑,阿里与京东对下沉市场的争夺,一定程度上会给拼多多的市场造成挤压。那么,拼多多能否继续保持下沉市场优势,并反攻一二线城市,突破重围?又能否打破用户对拼多多惯有的印象?这些问题都在考验着拼多多。
与此同时,拼多多的营收增速相对放缓。拼多多在Q3的成交总额为8402亿元,同比增加144%。总收入75.1亿元,较去年同期的33.724亿元同比增长123%,在线营销收入和交易服务收入分别贡献了67.1亿元和8亿元。
虽然Q3依然保持了高达123%的增速,但相比去年同期近700%的增幅,拼多多的营收增长速度已大大放缓。相比Q2,拼多多本季度营收仅增长了2.2亿元,而在2018年同期,这个数字是6.6亿元。
3.生死之战
11月20日,QuestMobile发布的报告显示,今年双11当天,共有6.6亿消费者在移动购物行业中“剁手”,各大电商平台DAU(日活跃用户)激增,其中手机淘宝DAU4.6亿、拼多多2.2亿。尽管后者的数字相较去年涨幅高达84.8%,但是与淘宝之间仍然有着鸿沟。
截至2019年9月30日,拼多多拥有现金、现金等价物和受限制现金344亿元人民币。剔除限制性现金后,公司的现金和现金等价物为人民币157亿元。
目前来看,拼多多的资金无虞,但随着支撑黄铮未来激进补贴战略的需要增大,其亏损也将更加严重。
中泰证券认为,三季度是电商销售淡季,在阿里、京东等巨头的竞争压力下,拼多多凭借“百亿补贴”杀出了一条血路。短期来看,拼多多接下来仍将持续加大补贴,推动用户体验和平台调性提升。长期来看,依靠单纯烧钱吸引来的用户流失风险较大,资本市场对公司亏损的负面反应较为激烈,长期高额的营销投入难以持续,品类扩充、品牌和C2M(“客对厂”)商品占比提高等供应链优化举措是提升平台核心竞争力的关键。
著名投资人李国飞表示,大数据时代,一个公司所拥有的数据数量越多,维度越多,不仅进化力越强,而且竞争力也越强。而拼多多现在商品和顾客的维度还很单一,从一线城市到六线城市的客户来拼多多的目的,都是为了买非常便宜的商品,这对它的进化非常不利,所以它要尽可能尽快地扩品类,除了有白牌商品,还提供名牌商品,以吸引各种不同层次的客户。
“这么做对丰富它商品和客户的数据维度、数据量实在太重要了,这是它进化的生死之战,因为它的对手是数据量和数据维度都无比强大的阿里,每天都在琢磨怎么把它打败。”
业内人士指出,眼下的拼多多是挺成功的,但高投入、高增长的引流模式显然无法持久,在拼多多盈利模式中,便宜、产品质量与赢利之间,也存在着相互掣肘的情况。不管是传统企业还是互联网企业,有效满足真实的市场需求,才能支撑企业的长久发展。
文章来源:大白新闻


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